Finansal Yönetim 2
Ünite 1 - Orta Vadeli ve Uzun Vadeli Finansman
Orta Vadeli Finansman Özellikleri ve Türleri
Orta Vadeli Finansman Kaynakları
Orta Vadeli Banka Kredileri:
Bankalar mevduat yoluyla fon toplayarak, topladıkları bu fonları belirli bir faiz ödemesi karşılığında, kredi şeklinde ihtiyaç fonlarının akımına sunarak, fonların akımının sağlanmasında önemli rol oynarlar.
Orta Vadeli Kredi Sunulmasının Temel Koşulları:
- Projenin düzenli fon yaratacak nitelikte olması,
- Firmanın sermaye yapısına uygun olması,
- Uzun süreli kâr ve satış tahminlerinin yapılabilmesi,
- Firmanın yeterli güvence sunabilmesi.
Orta Vadeli Yatırım Kredileri
Orta vadeli yatırım kredilerinden genellikle piyasada tam olarak tanınmayan ve piyasalardan uygun şartlarda fon sağlayamayan, imalat, inşaat ve ulaştırma sektörlerinde faaliyet gösteren küçük ve orta büyüklükteki işletmeler büyük ölçüde yararlanmaktadırlar.
Rotatif Krediler
İşletmenin yatırım malları için gerekli fon kaynaklarını sağlamada kullanılan ticaret bankalarına özgü orta vadeli bir finansman kaynağıdır ve belirli teminatlar karşılığında bankanın işletmelere yine belli limitler çerçevesinde kullandırdığı bir kredi türüdür.
Forfaiting
Forfaiting bankanın(forfaiter), ihracatçı şirketin vadesi 3-4 yıla kadar olan emre yazılı senetlerini satın aldığı orta vadeli ihracat finansman yöntemidir.
Forfaiting İşleminin Temel Unsurları
- Alacağın ihracat kaynağı olması,
- İhracattan doğan alacağın banka garantisi ile güvence altına alınması,
- Söz konusu satışların kendisine nücu hakkı olmaksızın üçüncü kişilere devredilebilmesi,
Forfaiting İşleyişi
- Ticari anlaşma,
- Malların teslimi
- Ödeme araçlarının teslimi
- Forfaiting Anlaşması
- İhracatçının ödeme araçlarını teslim alması
- Vadesinde ödemelerin yapılması
Leasing: Kiralayan olarak isimlendirilen varlık sahibi ile kiracı olarak isimlendirilen kullanıcı arasında yapılan bir sözleşmedir.
UZUN VADELİ FİNANSMAN KAYNAKLARI VE ÖZELLİKLERİ
HİSSE SENETLERİ
Anonim şirketler ile sermayesi paylara bölünmüş komandit ortaklıklarda, sermayenin belirli bir oranını temsil eden ve sahibine o oranda ortaklık hakkı sağlayan menkul kıymetlerdir.
Şirket Yönetimine Katılma ve Oy Kullanma Hakkı:
Bu hak hisse sahibine yönetim kurulunu seçme hakkını vermektedir ve bununla birlikte hisse sahibi yönetim kuruluna seçilebilmektedir.
-
Şirket Kârından Pay Alma Hakkı:
Pay sahibinin en önemli haklarından biri şirket kârından pay almaktır. Kâr payı, pay sahibinin, kazanılmış haklarından olmakla birlikte sınırlıdır.
-
Rüchan Hakkı:
Eski hissedarların şirketteki ortaklık yüzdelerini sürdürmeleri amacıyla, yeni çıkarılacak hisse senetlerini sahip oldukları pay yüzdesiyle orantılı olarak ilk önce satın alma hakkı olarak tanımlanabilir.
-
Tasfiyeden Pay Alma Hakkı
Tasfiye sonucunda bir pozitif bakiye kalması halinde geçerlidir. Her hisse senedi sahibi, bu bakiyeye payı oranında iştirak etmektedir.
-
Nominal (itibari) Fiyat:
Hisse senedinin üzerinde yazılı olan fiyatıdır. Toplam sermayenin miktarını belirleyebilmek ve bununla ilgili muhasebe kayıtlarını yapabilmek için pay senedinin ilk çıkarılış sırasında ortaklık yönetimi tarafından verilen değerdir.
-
Piyasa Fiyatı:
Bir hisse senedinin piyasada alınıp satıldığı fiyat, o pay senedinin piyasa fiyatı olarak tanımlanır.
-
Nama Yazılı Hisse Senetleri:
Nama yazılı hisse senetleri ortak sayısının tespitinde, orakların tanınması ve takibinde, malvarlığının korunmasında ve vergi kaybının önlenmesinde avantajlara sahiptir.
-
Hamiline Yazılı Hisse Senetleri:
Senedin hamili kim ise, o kimsenin hak sahibi sayılacağı anlaşılan hisse senetleri, hamiline yazılı hisse senetleridir.
-
Adi Hisse Senetleri:
Hisse senetleri, ana sözleşmde aksine bir hüküm yoksa, sahiplerine eşit haklar sağlarlar. Bu tip hisse senetlerine "adi hisse senetleri" denir.
-
Kurucu Hisse Senetleri:
Kurucu hisse senetleri, belirli bir sermaye payını temsil etmeyen ve yönetime katılım hakkı vermeyen hisse senetleridir.
-
Primli ve Primsiz Hisse Senetleri:
Üzerinde yazılı değer ile ihraç edilen senetlere "primsiz", nominal değerinden yüksek bir bedelle ihraç edilen hisse senetlerine "primli" hisse senetleri denir.
OTOFİNANSMAN
Otofinansman, kârların dağıtılmayarak işletmede bırakılması yoluyla sağlanmaktadır. Başka bir tanımla işletmenin kendi gücü ile sermaye yaratmasıdır.
Açık ve Gizli Otofinansman
Açık otofinansman, kârların dağıtılmayarak bilançoda gösterilmesi ile gerçekleşmektedir. Gizli otofinansman ise gerçekleşmesi gereken kârın, yüksek amortisman, ihtiyatlar ve karşılık zararları yoluyla azaltılması sonucu ortaya çıkar.
TAHVİLLER
Tahvil:
İhraççı şirketin, tahvil yatırımcısına belirlenen tarihlerde anapara ve faiz ödemelerini gerçekleştirmekle yükümlü olduğu, uzun dönemli bir borçlanma aracıdır.
Başabaş Tahvil:
Tahvilin nominal değerle satışa çıkarılmasına başabaş tahvil denir.
Çürük Tahvil: Anapara ve faizleri karşılayacak gücü olmayan şirketlerce çıkarılan tahvillerdir.
HİBRİT ENSTRÜMANLAR
Varant: Belli bir varlığı, önceden belirlenmiş fiyat üzerinden belirlenmiş bir tarihte veya öncesinde, alma veya satma hakkı veren menkul kıymettir.
